Національний банк залишив облікову ставку на рівні 15,5%

Про це інформує НБУ.

Регулятор наголосив, що зберігатиме достатньо жорсткі монетарні умови стільки, скільки буде потрібно для сталого зниження інфляції до цілі 5% на горизонті політики.

Динаміка інфляції та прогнози НБУ:

• Пік інфляції: Інфляція очікувано досягла піку в травні та повернулася до зниження в червні, склавши 14,3% у річному вимірі. Це було вище прогнозу, передусім через вплив несприятливих погодних умов на пропозицію продуктів харчування.
• Базова інфляція: Сповільнення базової інфляції (до 12,1%) було дещо швидшим за прогноз. Проте значний фундаментальний ціновий тиск відображав ефекти від стрімкого здорожчання продовольства та значні витрати бізнесу на сировину й оплату праці.
• Найближчі місяці: Динаміка інфляції значною мірою залежатиме від фактичного впливу погодних умов на пропозицію та ціни сільськогосподарської продукції. За попередніми оцінками НБУ, в липні загальна інфляція може дещо зрости, тоді як базова інфляція надалі знижуватиметься. У наступні місяці очікується вихід інфляції на траєкторію стійкого сповільнення.
• Переглянутий прогноз: Враховуючи суттєвіші втрати від війни, подальше перенесення зростаючих витрат бізнесу на ціни, погіршення прогнозу врожаїв та ефекти від фактичного послаблення гривні до євро, НБУ переглянув прогнозну траєкторію інфляції в бік повільнішого зниження. Передбачається її сповільнення до 9,7% у 2025 році, 6,6% у 2026 році і цілі 5% у 2027 році.

Зниженню інфляції сприятимуть заходи монетарної політики, поступове нарощування врожаїв, помірний зовнішній ціновий тиск та поліпшення ситуації на ринку праці на тлі стійкості валютного ринку та достатності міжнародного фінансування.

Обґрунтування рішення НБУ: Попередні заходи НБУ з посилення монетарної політики були ефективними: зросли ставки за строковими гривневими депозитами та ОВДП, збільшився попит на ці інструменти, а чиста купівля населенням валюти суттєво знизилася. Це підтримало стійкість валютного ринку та обмежило ціновий тиск.

«Ураховуючи ці позитивні ефекти, злам інфляційного тренду в червні, а також контрольованість інфляційних очікувань, НБУ не вбачає потреби в додаткових кроках з підвищення облікової ставки. Однак, зважаючи на повільніше, ніж очікувалося, зниження інфляції та баланс ризиків для цінової динаміки НБУ наразі не бачить і простору для пом’якшення процентної політики», — заявив регулятор.

НБУ вважає, що збереження облікової ставки на рівні 15,5% є важливою передумовою для стійкого сповільнення інфляції до цілі 5%. Це рішення матиме нейтральний вплив на кредитування, зважаючи на високу конкуренцію банків за якісних позичальників. Умови кредитування залишаються близькими до доковідного рівня і найдоступнішими з початку повномасштабної війни, а динаміка кредитування — жвавою (темпи зростання чистих гривневих кредитів бізнесу впродовж останніх місяців становили близько 30% у річному вимірі).

Оновлений прогноз НБУ вже передбачає триваліше збереження облікової ставки на рівні 15,5% (до IV кварталу 2025 року) та її повільніше зниження порівняно з квітневим прогнозом. НБУ враховуватиме зміни в балансі ризиків і перейде до циклу пом’якшення процентної політики лише тоді, коли переконається у відсутності загроз для стійкого сповільнення інфляції до цілі 5% на горизонті політики.

Наступне засідання правління Національного банку з питань монетарної політики відбудеться 11 вересня 2025 року.