Про це повідомляє Bloomberg.
Навіть у разі негайного завершення бойових дій Росія ще багато років нестиме фінансові наслідки повномасштабного вторгнення в Україну. Щоб покрити дедалі більший дефіцит військового бюджету та скорочення резервів, уряд Москви різко нарощує державні запозичення.
За даними Bloomberg, у 2025 році Росія вже розмістила облігації федеральної позики (ОФП) на 7,9 трлн рублів — це рекордний обсяг, який перевищив навіть рівень пандемійного 2020 року. При цьому вартість запозичень залишається надзвичайно високою: ключова ставка Банку Росії після піку в 21% знизилася лише до 16,5%.
Москву змусили активізувати продаж боргових паперів після того, як було витрачено понад половину резервного фонду, а бюджетний дефіцит зріс на тлі 30–60% збільшення військових витрат і падіння доходів від нафти й газу. Цього року оборонні видатки сягнули близько 7,3% ВВП, а загальні витрати на оборону перевищили 15 трлн рублів.
Водночас витрати на обслуговування боргу зростають швидше, ніж сам військовий бюджет. Вони вже перевищили фінансування охорони здоров’я та освіти й з наступного року стануть однією з найбільших статей державних витрат. За оцінками, цього року боргові виплати зростуть майже на 40%, а наступного — ще більш ніж на 20%.
Аналітики зазначають, що уряду доведеться скорочувати фінансування інших програм або збільшувати податки, якщо доходи виявляться нижчими за прогноз — зокрема через слабші ціни на нафту, зміцнення рубля чи уповільнення економіки. Додатковий тиск створює структура боргу, де зростає частка облігацій із плаваючою ставкою.
Хоча борг Росії залишається відносно низьким за міжнародними мірками — менш як 20% ВВП у найближчі роки, — уряд уже заклав у прогноз зростання цього показника понад 20% з 2027 року і майже до 70% до 2042-го. Водночас резервний фонд може скоротитися до 1% ВВП.
Економісти попереджають: боргове фінансування може тимчасово закрити бюджетні діри, але не є системним рішенням. Високі відсоткові платежі вже зафіксовані в майбутніх бюджетах і, на відміну від військових витрат, не підлягають скороченню — незалежно від того, як і коли завершиться війна.