«Газпромбанк» прогнозує повне вичерпання резервного фонду Росії вже за рік

Такий прогноз оприлюднили експерти Центру економічного прогнозування третього за розміром активів держбанку РФ — «Газпромбанку», передає The Moscow Times.

Так, ліквідні активи Фонду національного добробуту РФ, за рахунок яких російський уряд покриває дефіцит нафтогазових доходів бюджету, можуть бути повністю вичерпані трохи більш ніж за рік за умови збереження нинішніх цін на нафту.

Станом на початок року у ФНД залишалося близько 4,1 трлн рублів ліквідних коштів — у вигляді валюти та золота на рахунках Центробанку РФ. Аналітики зазначають, що темпи витрачання резервів напряму залежать від рівня нафтових цін: наразі фонд починають використовувати, якщо ціна бареля опускається нижче 59 доларів.

За оцінками ЦЕП, у разі збереження ціни на нафту на рівні близько 40 доларів залишків ФНД вистачить трохи більше ніж на рік. Якщо котирування впадуть до 30–35 доларів за барель, фонд може бути повністю вичерпаний уже до кінця поточного року. За сценарію з нафтою по 50 доларів резервів вистачить приблизно на 2,5 року.

Перед початком повномасштабної війни ФНД мав близько 113 млрд доларів ліквідних активів, що відповідало 6,5% ВВП Росії. На початок 2026 року цей обсяг скоротився у 2,5 раза — до 52 млрд доларів, а у відсотковому вимірі — до 1,9% ВВП.

Після масштабних витрат на інфраструктурні проєкти та покриття бюджетних дефіцитів запаси золота у фонді скоротилися на 71% — з 554 до 160 тонн. Валютна частина резервів фактично зведена до китайських юанів на суму близько 30 млрд доларів — це мінімальний рівень з моменту створення ФНД у 2008 році.

Спочатку в бюджеті РФ на 2026 рік не передбачали витрат із фонду. Однак падіння цін на російську нафту, яка після санкцій продається з рекордними знижками, змусило уряд змінити підхід. Із 16 січня по 5 лютого Мінфін РФ планує продати валюту та золото на 192,1 млрд рублів для компенсації недобору сировинних доходів.

Наприкінці січня російський сорт Urals продавався на зовнішніх ринках по 36–38 доларів за барель за закладених у бюджеті 59 доларів. За оцінками аналітиків, це може призвести до недоотримання близько 3 трлн рублів нафтогазових доходів і збільшення бюджетного дефіциту понад запланований рівень.

Тим часом Bloomberg повідомляє, що військова економіка РФ починає гальмувати. Бюджетні обмеження та тиск на економіку змушують Москву стримувати витрати на війну. У 2026 році РФ робить ставку не на подальше нарощування оборонних витрат, а на стабілізацію бюджету та економіки.