Про це йдеться в аналітичному матеріалі Bloomberg із посиланням на прогноз Міністерства економіки РФ.

Після кількох років вибухового зростання, забезпеченого масованими бюджетними вливаннями, цілодобовою роботою заводів і перетіканням робочої сили з цивільного сектору, російська оборонна промисловість починає втрачати інерцію. За оцінками Bloomberg, це відбувається на тлі дедалі помітніших структурних проблем економіки РФ та зниження доходів бюджету.

Згідно з трирічним прогнозом, галузі, пов’язані з державними оборонними замовленнями — зокрема виробництво військової техніки, боєприпасів і дронів, — зростатимуть лише на 4–5% на рік. Для порівняння: у попередні роки цей показник сягав близько 30%.

Витрати, безпосередньо пов’язані з війною, у 2026 році можуть скоротитися майже на 11% після більш ніж 30-відсоткового зростання торік. Оборона залишається найбільшою статтею бюджету, але саме вона стала єдиною, яку влада вирішила урізати, тоді як загальні видатки зростатимуть лише в межах інфляції.

Про зміну пріоритетів публічно сигналізують і російські посадовці. Якщо раніше фінансова політика відкрито проголошувалася «підпорядкованою перемозі», то нині акцент робиться на збалансований бюджет і стійкість до санкцій та низьких цін на нафту.

«Є дуже просте пояснення прогнозу Мінекономіки: у 2026 році фіскальна політика стає стримувальною», — зазначила провідна економістка Oxford Economics Тетяна Орлова.

Подальше збільшення військових витрат за умов слабких доходів, за оцінкою Bloomberg, вимагало б або перерозподілу коштів з інших напрямів, або швидкого нарощування боргу. Це, своєю чергою, посилило б інфляційний тиск і змусило б утримувати високі процентні ставки, ще більше вдаривши по цивільній економіці.

«Протягом цього року російська влада залишатиметься на роздоріжжі — між продовженням заливання війни ресурсами і поступовим переходом до напіввійськового режиму», — зазначив директор Carnegie Russia Eurasia Center Олександр Габуєв. За його словами, вирішальними чинниками стануть переговори та ситуація на полі бою.

Додатковий тиск створюють падіння нафтових доходів, знижки на російську нафту, логістичні проблеми через санкції та зміцнення рубля. Водночас ліквідна частина Фонду національного добробуту наблизилася до мінімального рівня, необхідного для фінансової стабільності, що змушує фінансувати дефіцит бюджету майже виключно коштом нових запозичень.

«Державні витрати вже досягли рівня, який можна вважати близьким до межі для нинішнього стану російської економіки», — заявив директор Інституту народногосподарського прогнозування РАН Олександр Широв.

Ознаки уповільнення видно і в галузевій статистиці. Зростання виробництва в оптико-електронному секторі, що включає компоненти для військової техніки, у 2025 році сповільнилося до 11% проти 28% роком раніше. Випуск танків і іншої бронетехніки зріс на 27% замість 34%, а виробництво боєприпасів і зброї — на 14% проти 32%.

Bloomberg підсумовує: після років мобілізаційної економіки Кремль дедалі чіткіше стикається з межею своїх фінансових можливостей — і ця межа починає стримувати воєнні амбіції Москви.

Раніше повідомлялося, що наближені до Кремля аналітики прогнозують тривалий спад економіки Росії до липня 2026 року. Російська економіка швидко наближається до рецесії, і це дедалі частіше визнають навіть аналітичні структури, пов’язані з Кремлем.